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建筑-看好基建复苏,关注基建产业链与抗震板块

时间:20-04-08 17:11    来源:格隆汇

机构:太平洋证券

行情回顾。本周建筑指数较上周下降1.32%,沪深300指数上涨0.09%,跑输沪深300指数1.41个百分点。

行业观点。1)建筑业商务活动指数为55.1%,回升高达28.5个百分点,行业经营大幅恢复从劳动力需求来看,从业人员指数为53.1%,比上月回升20.8,企业复工人数环比有明显增长,从市场预期来看,业务活动预期指数59.9%,回升18.1个百分点。目前行业已度过最艰难时期,随着各地方逐步恢复正常经营,招标、开复工加快恢复,加之扩内需的政策指引,国内建筑业有望于二季度正式恢复运行。2)近期资金面利好政策频频发布,国常会要求再提前下达一批专项债,力争二季度发行完毕,将对重点项目多、风险水平低、有效投资拉动作用大的地区给予倾斜,全年来看基建或同比往年表现更好。3)从目前已出年报业绩的77家上市公司来看,整体业绩分化较为明显。从板块来看,园林板块与装饰装修板块相对较差,而基建与设计版块业绩较好。此外,行业头部集中现象愈加显着,龙头公司业绩更具持续稳健性。一方面海内外基建产业或因疫情时间差而导致进一步分化,目前国内招标已逐步复苏,叠加政策大力支持的背景,有望较短时间内迎来实际有效的产业回暖,而海外签单或于二季度受到一定程度的影响,另一方面,国计民生的重视程度逐步提升,相关子行业如抗震板块具备高成长特征,有望于今明两年迎来爆发增长。

投资建议:关注震安科技;中国建筑,中国铁建、中国中铁,中国交建;苏交科、中设集团;鸿路钢构、杭萧钢构;金螳螂(002081)。

上游数据跟踪:水泥开工率、出货率及高炉开工率继续提升。水泥:全国开工率53.8%,环比提升5.42个百分点,目前已恢复至去年的八成。钢厂:全国高炉开工率66.99%,较上周提升1.11个百分点。

风险提示:基建/地产投资下滑;PPP融资收紧;海外投资风险。